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【摩根士丹利：阿里云表现优异，增持芯片业务首次亮相，摩根维持“增持”评级】
(1) 摩根士丹利发布报告称，士丹首次阿里巴巴第三财季云业务收入增长达到36%，利阿里云亮相符合市场预期。表现受益于代币交易量相比去年12月猛增6倍、优异业务阿里云价格上涨及AI采用率上升，芯片预计未来几个季度增长势头将持续，维持云业务在第四财季将加速增长至40%，评级到2027财年将进一步提升至45%。增持管理层预计未来五年外部客户云业务收入将达到1000亿美元，摩根年均复合增长率超过40%。士丹首次
(2) 管理层首次提到芯片业务平头哥，利阿里云亮相披露超过60%的表现收入来自外部云客户，已交付超过47万个芯片。优异业务管理层对未来可能的分拆表示开放，预计这将进一步提升其估值，具体时间未说明。
(3) 摩根士丹利预测，随着消费复苏迹象显现，客户管理收入将改善，第四财季增长有望回升至6%。云业务利润率的上升及零售亏损的缩小将推动2027财年盈利能力提高。该行维持对阿里巴巴美股的“增持”评级，并将其视为行业内的首选投资，目标价为180美元。
